Iran har varit under intensiv press efter veckor av amerikanska och israeliska flyganfall, sanktioner och restriktioner, men geologiska faktorer kan i slutändan vara det som tvingar Teheran att göra eftergifter i den pågående konflikten med USA.

När den amerikanska flottblockaden av Iran närmar sig slutet av sin tredje vecka, tyder sjöfartsdata och branschövervakningar på att tankfartyg inte har kunnat transportera iransk råolja genom Hormuzsundet mot de asiatiska marknaderna.

Det här innebär att Irans oljelagringskapacitet fylls upp snabbt, och tiden rinner ut innan Teheran tvingas stänga av produktionen. Analytiker anser att detta utgör ett betydande problem för Iran i sitt försök att motstå amerikanskt tryck att inleda fredsförhandlingar.

"Geologisk påverkan"

Stephen Innes, managing partner på SPI Asset Management, ett valuta- och råvarukonsultföretag, sa att den här situationen ”skapar en geologisk påverkan mer än något annat, relaterad till hur oljan utvinns.”

Han tillade att när ventilerna stängs ”tenderar oljan att lägga sig på botten av reservoaren; den blir viskös och tät, vilket kräver mycket energi för att få den tillbaka till ytan.”

Han noterade att resultatet skulle kunna leda till "slutspelet" för sektorn.

”Att återuppbygga trycket i reservoarerna och återuppta oljeflödet kan ta ett helt år ... många tror att produktionen kan upphöra permanent eftersom kostnaden för att återstarta den skulle bli för hög”, förklarade han.

En forskningsrapport som utfärdades av Goldman Sachs den 23 april uppgav att ”andelen av lågtrycksreservoarproduktion är högre i Iran och Irak jämfört med resten av Gulfstaterna.”

Rapporten, som omfattade oljesektorer i alla länder i Arabiska viken, indikerade att återställningen av produktionsnivåerna ”kan vara delvis efter en lång nedstängning”.

Mehdi Moslehi, en iransk riskkonsult baserad i Storbritannien som har arbetat inom oljesektorn i ett decennium, sade för sin del att utvinningsstoppets varaktighet är en avgörande faktor.

”Om produktionen stoppas under en kort period – mellan en, två eller maximalt tre veckor – kan brunnarna återupptas”, sa han. ”Men om stängningen fortsätter under en längre tid – särskilt eftersom brunnar i södra Iran ofta innehåller höga halter svavel – kan allvarliga problem uppstå och reservoartrycket kan sjunka.”

En kapplöpning mot tiden?

Naturligtvis kanske Iran inte tvingas stoppa produktionen, men data som släpptes denna vecka tyder på att situationen har blivit en kapplöpning mot tiden.

I en rapport som publicerades den 27 april uppgav sjöfarts- och råvaruanalysföretaget Kpler att "inga bekräftade tankfartyg har lämnat den amerikanska blockadzonen" sedan dess implementering började den 13 april.

Rapporten tillade att ”flera tankfartyg passerade genom Hormuzsundet men misslyckades med att kringgå den amerikanska blockaden, som är stationerad längre söderut mellan Omanbukten och Arabiska havet.”

Detta förklarar varför de iranska oljelagren börjar nå kapacitet; Kpler uppskattade att Iran bara har cirka 12 dagars återstående lagringskapacitet.

Analytikern Homayoun Falakshahi sa: ”Tidigare kunde man säga att tiden var på Islamiska republikens sida, men så är det inte längre ... spelreglerna har blivit mer balanserade.”

Samtidigt ökar Irans egen blockad av Hormuzsundet – som förhindrar oljeexport från andra Gulfstater – trycket ytterligare, driver upp oljepriserna och orsakar globala utbudschocker, inte bara för olja utan även för gas och andra viktiga råvaror.

Allt eftersom situationen kvarstår ökar trycket på den globala ekonomin.

”Vi står nu inför ett uthållighetsspel för att se vilken part som kommer att blinka först på kort sikt”, sa Falakshahi. ”Priser mellan 100 och 110 dollar, eller till och med 120 dollar per fat, är fortfarande hanterbara för den globala ekonomin. Men om Hormuzsundet förblir stängt under de kommande dagarna eller veckorna kommer priserna sannolikt att stiga ytterligare.”

Den 29 april steg Brent-råoljan kraftigt till 115 dollar per fat efter en rapport i Wall Street Journal som uppgav att USA:s president Donald Trump bett sina medhjälpare att förbereda sig för en ”förlängd blockad”.

Under tiden söker Iran andra sätt att minska lagringstrycket, inklusive att transportera olja med järnväg till Kina, dess största kund. Denna metod är dock dyrare och hanterar mycket mindre volymer än tankfartyg, vilket begränsar dess inverkan.

Irans nästa drag kan vara en eskalering.

Andra länder i Arabiska viken har lyckats minska lagringstrycket genom att använda alternativa rutter, såsom den saudiska öst-västliga pipelinen till Röda havet, vilket har bidragit till att hålla oljeflödet uppe.

Iran kan komma att mobilisera sina Houthi-allierade i Jemen för att attackera denna rutt genom att rikta in sig på sjöfart i Bab el-Mandebsundet, genom vilket cirka 10 % av den globala oljehandeln till sjöss passerar.

Detta alternativ medför dock risker för Teheran, eftersom USA har stärkt sin militära närvaro i regionen de senaste veckorna och signalerat möjligheten att återuppta fientligheterna.

Innes avslutade: ”Den rådande marknadsuppskattningen är att någon form av överenskommelse kommer att nås inom de närmaste två eller tre veckorna.”

S&P 500 och Nasdaq Composite är på väg att avsluta april med sina största vinster sedan 2020, vilket signalerar att robusta företagsvinster har hjälpt till att lugna investerarnas oro trots en historisk chock för oljeutbudet.

Denna uppgång återspeglar investerares starka beroende av starka vinster för att navigera i geopolitisk oro, även om den ökar risken för en snabb vändning om företag börjar signalera att krigsrelaterade kostnader tynger tillväxten.

Angelo Kourkafas, senior investeringsstrateg på Edward Jones, noterade: ”Det finns en betydande dragkamp mellan faktorer, men vinstsidan vinner hittills.” Han tillade: ”Marknaden försöker se bortom kortsiktig osäkerhet, men ju längre den kvarstår, desto mer akut blir trycket.”

Klockan 10:14 ET på torsdagen hade Dow Jones Industrial Average stigit med 429,39 poäng, eller 0,88 %, till 49 233,73. Samtidigt låg S&P 500 kvar på 7 138,78, och Nasdaq Composite sjönk med 77,65 poäng, eller 0,31 %, till 24 595,59.

Trots den blandade dagliga utvecklingen är S&P 500 på väg mot sin bästa månatliga uppgång sedan november 2020, medan Nasdaq är på väg mot sin bästa månad sedan april 2020. Dow Jones närmar sig också sin starkaste månatliga utveckling sedan november 2024.

Data som släpptes på torsdagen visade att den amerikanska ekonomiska tillväxten accelererade under första kvartalet, drivet av en återhämtning av de offentliga utgifterna. Denna ökning är dock sannolikt tillfällig eftersom stigande bränslepriser till följd av kriget med Iran sätter press på hushållens budgetar.

Resultaten från Big Tech var generellt sett starka. Alphabet-aktierna steg med 6,1 % till rekordnivåer efter en solid utveckling för sin molntjänstenhet. Omvänt föll Meta Platforms och Microsoft med 8,4 % respektive 4,8 % efter tillkännagivanden om investeringar, medan Amazon sjönk med 2,1 % trots att de överträffade förväntningarna om molnförsäljning.

Sju av de elva största S&P 500-sektorerna noterade vinster, ledda av en ökning med 1,6 % inom energisektorn.

Investerare utvärderade även uttalanden från Fed-ordföranden Jerome Powell på onsdagen. Medan centralbanken höll räntorna oförändrade, indikerade tre tjänstemän att inflationen fortfarande är för hög för att signalera en förändring mot räntesänkningar.

Brentråoljeterminer nådde en nästan fyraårig högsta nivå mitt i farhågor om långsiktiga störningar på oljemarknaden. Detta följde på en Axios-rapport som uppgav att president Donald Trump skulle få en briefing från den amerikanska centralkommandochefen angående nya planer för potentiella militära åtgärder mot Iran.

David Morrison, senior marknadsanalytiker på Trade Nation, kommenterade: ”Det verkar också finnas en växande brådska från Trump-administrationen att få saker och ting lösta.” Medan oljepriserna har sjunkit från sina toppar är de fortfarande höga på cirka 110 dollar per fat. Axios-rapporten försvagade den våg av optimism som hade rått i veckor gällande en diplomatisk väg för att lösa konflikten mellan USA och Iran.

Bland enskilda aktier steg Eli Lilly-aktierna med 7 % efter att läkemedelsföretaget höjt sin årliga vinstprognos, drivet av en fortsatt efterfrågan på viktminskningsläkemedel. Caterpillar steg också med 8,4 % till en rekordnivå efter bättre resultat än väntat för första kvartalet.

Uppåtgående emissioner översteg nedåtgående med ett förhållande på 2,14 till 1 på NYSE och 1,6 till 1 på Nasdaq. S&P 500 noterade 20 nya 52-veckors högsta och 13 nya lägsta, medan Nasdaq Composite noterade 54 nya högsta och 71 nya lägsta.

Europeiska centralbanken publicerade sitt räntebeslut idag, torsdag, efter avslutat möte den 29-30 april. I linje med de flesta globala marknadsförväntningar höll banken räntorna oförändrade på 2,15 % – den lägsta nivån sedan oktober 2022 – vilket markerar det sjunde mötet i rad utan någon förändring.

• Detta uttalande är "positivt" för eurons växelkurs.